Aproximación a la periodización del aumento del saldo de la deuda pública del SPNF 1996-2025

Aunque la periodización o responsabilidad de un gobierno no es un tema fundamental, el debate sobre la deuda se ha orientado en ese sentido.

Lo cierto es que entre el 1996 y septiembre del 2025 el saldo de la deuda del Sector Público No Financiero se ha incrementado en US$56,554.6 millones, un promedio anual de US$1,972.6 millones .

Los déficit fiscales acumulados explican el 83.6% del aumento de la deuda y las transferencias al sector eléctrico y al Banco Central equivalen al 35.4% del déficit fiscal.

En cuanto al debate del endeudamiento por periodo de gobierno las cifras muestran los siguientes resultados:

Periodo de gobierno 1996-2000: Disminución aproximada del saldo de deuda de US$575.7 millones.

Periodo de gobierno 2001-2004: Aumento aproximado del saldo de la deuda de US$3,353.3 millones.

Periodo de gobierno 2005-2012: Aumento aproximado del saldo de deuda de US$12,878.4

Periodo de gobierno 2013-2019: Aumento del saldo de deuda de US$16,479.2 millones.

Periodo Pandemia COVID-19 2020: Aumento del saldo de deuda de US$8,679.8 millones. 

Periodo de gobierno 2021-Septiembre 2025: Aumento del saldo de la deuda de US$15,739.5 millones  

Por Nelson Suárez

El debate sobre la deuda pública. A principios de octubre, hace ya varias semanas, se generó en el país un apasionado debate entre la oposición y el gobierno en torno a la situación de la deuda pública, su evolución, su saldo y la responsabilidad que han tenido los diferentes gobiernos en el aumento de esta en los últimos 29 años. Entre 1996 y septiembre de 2025 el saldo de la deuda del Sector Público No Financiero (SPNF) se ha incrementado en términos absolutos en un monto de US$56,554.6 millones, es decir su saldo se ha multiplicado por casi por 16 en 28 años y 9 meses.

La deuda pública: “buena” o “mala”. En mayo de 2014, en un documento escrito titulado “La deuda pública consolidada: hacia un esquema Ponzi”, El economista Miguel Ceara Hattón señalaba que: “La deuda pública no tiene por qué considerarse “buena” o “mala” a priori. Sin embargo, debido a que RD es evaluada como uno de los países de mayores niveles de corrupción en el mundo, es perfectamente previsible que la mayor parte de ese endeudamiento haya tenido un destino dudoso”.

Periodización del aumento del saldo de la deuda del SPNF. Aunque el debate sobre los niveles de responsabilidad de los distintos gobierno sobre el vertiginoso aumento del saldo de la deuda pública no tiene mayores transcendencia, ni muestra informaciones relevantes sobre el uso y destino de los recursos percibidos de préstamos y colocación de títulos en las últimas década, una revisión de las informaciones y estadísticas disponibles de la evolución de la deuda del Sector Público No Financiero, tomando en cuenta su periodización por periodo de gobierno considerando la diferencia de los saldos al 31 de diciembre de cada año, permite una aproximación a la responsabilidad de las diferentes administraciones gubernamentales en el referido proceso.

Deuda Consolidada del Sector Público. En este análisis no se incluye la deuda cuasi fiscal del Banco Central debido a su origen y naturaleza extrafiscal, cuyo aumento o disminución de su saldo obedece a factores relacionados con las perdidas operacionales del órgano emisor derivada de su política monetaria. Esta deuda se produce fuera de los procesos relacionados con el presupuesto general del Estado, aunque se expresa en este debido a que debe ser cubierto por la Administración Central.

Quién ha endeudado más al país en los últimos 29 años. Las siguientes notas muestran el resultado de un ejercicio de aproximación a la periodización del aumento del saldo de la deuda del SPNF entre el 31 de diciembre de 1996 y el 30 de septiembre de 2025. El ejercicio se realiza tomando como referencia los saldos al 31 de diciembre de cada uno de los años de cada periodo de gobierno sin tomar en cuenta otros factores, variables o aspectos relacionados con el tipo de endeudamiento, organismo financiador, tasa de interés, plazos, condiciones, o destino de los recursos del endeudamiento.

• La deuda se ha multiplicado por 15.8 veces en 28.67 años. En los 28 años y 9 meses transcurridos entre el 1996 y septiembre de 2025 el saldo de la deuda pública del Sector Público No Financiero (SPNF) se ha multiplicado casi por 16, al pasar de US$3,807.3 millones el 31-12-96 a US$60,361.9 millones al 30 de septiembre de este año. Los años de mayor aumento absoluto del saldo de la deuda, que se registran en el periodo señalado son: en el 2020 debido a la crisis desatada por la pandemia de COVID-19 cuando el saldo de la deuda se incrementó en US$8,679.8 millones, equivalentes a 11.1 puntos porcentuales (p.p.) del PIB. En el 2022, el aumento fue de US$4,182.3 millones, que pese a que equivale a 3.7 p.p. del PIB en ese año la deuda como % del PIB se redujo en 4.6 p.p. del PIB. En el 2019 el saldo de la deuda subió un total de RD$3,874.3 millones, equivalentes a una subida de 2.5 p.p. del PIB. Otras subidas importantes del saldo de deuda se produjeron en el 2013 cuando subió unos US$3,740.4 millones (6.0 p.p. del PIB)., generando un incremento del saldo de deuda como % del PIB de 32.1% a 37.1%.
  
• Promedio de endeudamiento anual. El promedio anual de aumento en el saldo de la duda entre el 1996 y septiembre del 2025 ha sido de US$1,972.6 millones el cual está determinado en un 83.9% por el déficit promedio anual de US$1,649.4 millones del SPNF. El coeficiente deuda/PIB del SPNF más bajo se registra al cierre del 2007 con un saldo equivalente a un 17.1% del PIB, en tanto que el mayor se produjo en el 2020 cuando se registró un 56.9% del PIB debido al endeudamiento extraordinario provocado por la crisis de COVID-19. Entre el 2021 y septiembre del 2025, el coeficiente deuda/PIB se redujo en el equivalente a 10.0 p.p. del PIB, situándose en un 46.9%, pese a que en ese mismo periodo el saldo de la deuda aumentó en términos absolutos en US$12,510.7 millones. 

1. Durante el periodo 1996-2000, el saldo de la deuda disminuyo de US$3,807.3 millones a US$3,231.6 millones, para una reducción de US$575.7 millones. Cabe señalar que en este lapso no se registra deuda interna, el saldo solo se refiere a deuda externa, Posiblemente como costumbre para esos tiempos, las mayores partidas de deuda interna del gobierno estaban representada por la deuda administrativa la cual se generaba por la acumulación de falta de pagos a suplidores y contratistas.

• Periodo de gobierno 2001-2004.

1. En el Periodo de gobierno 2001-2004, el saldo de la deuda subió unos US$3,353.3 millones, registrando un promedio de US$838.3 millones anuales. Un hecho relevante que pudo haber influido en el aumento del saldo de deuda en los años señalados es, el de la crisis por las quiebras bancarias del 2003, cuando el gobierno tuvo que asumir los pasivos por depósitos de las instituciones financieras en problemas.

• Periodo de gobierno 2005-2012.

1. En estos 8 años el saldo de la deuda aumento unos US$12,878.4 millones, que equivalen a un promedio anual de US$1,609.8 millones. En este periodo se destacan los años 2008, 2009 y 2012, en los cuales se registran niveles altos de déficit fiscales de 3.8%, 2.7% y 6.4% del PIB respectivamente. 

• Periodo de gobierno 2013-2019

1. Durante los 8 años transcurridos en los Periodos de gobierno 2013 y el 2019, el saldo de la deuda se incrementó en un monto de US$16,479.2 millones, que equivalen a un promedio anual de US$2,059.9 millones. Como podemos comprobar el año 2020 ha sido excluido tanto del periodo señalado como del correspondiente al de los años 2021-septiembre 2025 para no cargar a ningunas de las administraciones gubernamentales de los periodos pre y post COVID -19 con el aumento del saldo de deuda generado por la pandemia.    

• Impacto sobre el saldo de deuda de la Crisis por la Pandemia de COVID-19 año 2020.

Aumento del Saldo de Deuda por el COVID-19. El mayor aumento absoluto del saldo de la deuda del SPNF en los 28 años y 9 meses transcurridos entre el 1996 y septiembre del 2025 se registra en el año 2020 a raíz del cierre de las mayorías de las actividades económicas y sociales del país por la pandemia del COVID-19. El déficit fiscal en el 2020 fue de US$5,981.8 millones equivalentes a un 7.6% del PIB. Es esta año el PIB sufrió una fuerte caída de -7.9%. Al cierre del 2020 el saldo de la deuda del SPNF se incrementó en US$8,679.8 millones, equivalentes a un aumento del coeficiente deuda/PIB de 16.5 puntos porcentuales del PIB al pasar de 40.3% en 2019 a 56.9% en el 2020.

El Endeudamiento en el 2020 fue superior al déficit. Las cifras muestran que el aumento del saldo de la deuda fue un 45.1% superior al déficit fiscal, lo que parece mostrar un sobre endeudamiento de unos US$2,698.0 millones en el 2020. Este sobre endeudamiento favoreció que el gobierno dispusiera de un buen nivel de liquidez y que cerrara el ejercicio fiscal con un saldo de efectivo y equivalentes al 31 de diciembre de 2020 de RD$173,074.7 millones (U$$3,059.4 millones).   

• Periodo de gobierno 2021-Septiembre 2025

Elevado promedio anual de aumento del saldo de deuda. Durante el periodo 2021-Septiembre de 2025 el aumento del saldo de deuda asciende a US$15,739.5, registrándose el mayor aumento promedio anual del saldo de la deuda del SPNF. Las cifras mueran que en promedio el saldo de la deuda en este periodo aumentó unos US$3,372.8 millones anuales, con un tope máximo al cierre de 2022 de US$4,182.3 millones de aumento del saldo de deuda.   

Disminución del coeficiente Deuda/PIB. Un hecho que hay que señalar es que, si bien en términos absoluto durante el periodo 2021-2025 la deuda muestra un importante incremento, al hacer la medición del saldo de deuda del SPNF con relación al PIB, este indicador registra una significativa disminución de -6.7% pp del PIB en el 2021, de -4.6% en el 2022 y de -0.1% en el 2023.  Durante el periodo 2021-2025 el coeficiente de deuda/PIB se redujo en 9.9 pp del PIB al pasar de 59.9% del PIB en 2020 a 47.0% en septiembre de 2025.  

“SEA USTED EL JURADO”