Poco más de un año en el cargo, la coalición del canciller Friedrich Merz en Alemania está en lo profundo de la crisis. Congestionada por las luchas internas entre sus socios de centroderecha y centroizquierda, ha luchado para revertir el estancamiento económico de Alemania y la disminución de la competitividad. Tres aplausos, entonces, a las propuestas de reforma de pensiones presentadas la semana pasada con el aparente respaldo de ambos socios.
Este es el movimiento más audaz del gobierno de Merz desde la relajación del freno de la deuda para la inversión y la defensa, con implicaciones positivas más allá de Alemania.
Según las propuestas acordadas por una comisión bipartidista, una contribución inicial obligatoria del 0,5 por ciento de los ingresos antes de impuestos de los empleados, que aumentará al 2 por ciento para 2031, se destinará a un fondo público de pensiones al estilo sueco administrado centralmente e invertido en los mercados de capitales.
Las contribuciones se dividen 50/50 entre empleados y empleadores. La edad mínima legal de jubilación de 67 años aumentará en línea con la esperanza de vida; se restringirán los derechos a la jubilación anticipada para las personas con 45 años de contribuciones.
Tales medidas se han vuelto vitales para reducir los déficits del sistema de pago por uso insostenible de Alemania. Unos 16,5 millones de baby boomers (personas nacidas entre 1946 y 1964, en el periodo posterior a la Segunda Guerra Mundial) se jubilarán para 2036 con solo 12,5 millones de nuevos trabajadores que se unen a la fuerza laboral, según algunas estimaciones. El gobierno gastó alrededor de una cuarta parte del presupuesto federal total en cubrir las brechas en el sistema en 2024; los economistas dicen que eso podría duplicarse al 50 por ciento en dos décadas.
Se prevé que la relación entre la edad de jubilación y la esperanza de vida signifique solo un aumento gradual, a 67,5 para 2041 y a 70 para 2091. Pero los economistas dicen que esta es la única manera sólida de estabilizar el sistema sin imponer impuestos sobre la nómina o enormes subsidios federales. La reducción de los derechos de jubilación anticipada abordará un drenaje de trabajadores experimentados en medio de la aguda escasez de habilidades.
Una desventaja es que la reforma aumentará los costos sociales para los empleadores, yendo en contra de la promesa de campaña de Merz el año pasado para limitar los cargos de seguridad social en un momento en que el sector corporativo de Alemania está luchando y la economía se está estancando. Pero el canciller hace un argumento convincente de que esta es la única forma de garantizar que las contribuciones permanezcan manejables a largo plazo.
El plan de pensiones de 33 puntos también es parte de una revisión planificada más amplia del estado de bienestar de Alemania, incluido el seguro de salud y la atención a personas mayores. Es vital que la coalición siga adelante con el resto del paquete, para aliviar las cargas sobre los empleadores. También debe comenzar a abordar otras prestaciones demasiado generosas, incluida la vinculación parcial de las prestaciones por desempleo a los ingresos anteriores.
El plan aún podría desmoronarse si los parlamentarios piden demasiados ajustes y enmiendas. Suponiendo que tenga éxito, sin embargo, será un gran paso hacia la creación de un mercado de capitales en Alemania. A pesar de que canalizará solo unos 30 000 millones de euros al año, nutrirá una cultura de inversión de capital: los alemanes son grandes ahorradores, pero principalmente en efectivo o productos de bajo riesgo, y creará un mayor número de capital de inversión. Tardíamente, alinea a Alemania con Dinamarca, los Países Bajos y Suecia, que actuaron mucho antes para reforzar los modelos de pago por uso con pilares financiados por el mercado de capitales. Señala a los inversores que Berlín todavía puede convocar en ocasiones la voluntad política para hacer frente a los desafíos profundamente arraigados, en contraste con la parálisis política arraigada sobre la reforma de las pensiones en Francia.
También puede ayudar a la UE a impulsar una unión de los mercados de capitales, obstaculizada durante mucho tiempo por la cautela histórica del motor económico de la zona euro hacia los mercados de renta variable. Tener un pilar de pensiones financiado por el mercado podría proporcionar un incentivo para apoyar mercados de capitales europeos más profundos e integrados. Ayuda a Berlín a preparar su propia red de seguridad para la jubilación, y también podría ayudar a crear la fuerza de voluntad política para finalmente desbloquear el potencial financiero más amplio de Europa.
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