La venta de euros por parte de Washington para impulsar el yen a finales de la semana pasada tomó por sorpresa al Banco Central Europeo, ya que Estados Unidos solo informó a sus homólogos de Fráncfort después de la histórica intervención cambiaria.
El BCE tuvo conocimiento de la decisión de Estados Unidos de vender euros para comprar yenes el viernes, después de que se hubiera ejecutado la operación, según varias personas familiarizadas con el asunto.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, y el secretario del Tesoro, Scott Bessent, hablaron sobre la intervención el sábado, según dijo una de las personas.
La falta de coordinación pone de relieve la naturaleza inusual del primer esfuerzo conjunto de Washington y Tokio para impulsar el yen en casi 30 años. Normalmente, se habría esperado que Estados Unidos utilizara dólares en una operación de este tipo.
Algunos altos funcionarios del BCE consideraron que la decisión de Estados Unidos de utilizar euros en su operación constituía una violación sin precedentes de las convenciones establecidas desde hace mucho tiempo sobre la cooperación entre las autoridades monetarias occidentales, según las personas consultadas.
Desde la Segunda Guerra Mundial, los bancos centrales y los ministerios de Finanzas occidentales han hecho hincapié en la confianza mutua y la consulta, y las intervenciones anteriores en los mercados de divisas se han llevado a cabo normalmente de manera coordinada.
Las ventas de euros de Washington, realizadas por la Reserva Federal de Nueva York en nombre del Tesoro estadounidense, fueron «muy llamativas» y «tristes», dijo al FT una persona familiarizada con las conversaciones entre los responsables políticos europeos.
«Esto nunca había sucedido antes», añadió, y señaló que décadas de estrecha cooperación entre los bancos centrales occidentales, que fomentaron la estabilidad financiera y el crecimiento económico, podrían verse amenazadas.
Un portavoz del Tesoro declaró al FT que el Ministerio de Finanzas de Estados Unidos no coordinó con autoridades extranjeras las decisiones sobre la asignación de reservas dentro del Fondo de Estabilización Cambiaria del departamento, que utilizó para llevar a cabo la intervención.
«Las decisiones relativas a la asignación del Fondo de Estabilización Cambiaria corresponden al Tesoro de Estados Unidos, teniendo en cuenta las evaluaciones del Tesoro y de la Reserva Federal sobre la liquidez del mercado, las valoraciones y otras consideraciones pertinentes», dijo el portavoz.
«En consonancia con esa autoridad, el Tesoro reasignó activos de reserva dentro del ESF la semana pasada», añadió el portavoz.
Un alto funcionario de la Administración Trump señaló que «respetamos la confidencialidad de las conversaciones privadas con nuestros homólogos internacionales, a diferencia del BCE».
El BCE y la Fed de Nueva York declinaron hacer comentarios.
Las autoridades estadounidenses vendieron euros, ya que las ventas de dólares podrían haberse percibido como una medida destinada a debilitar la moneda estadounidense y socavar la política de dólar fuerte de Bessent.
Economistas y analistas también han especulado con que Washington se sumó a Japón en la intervención para evitar que Tokio vendiera bonos del Tesoro en un momento en que los costes de endeudamiento estadounidenses a largo plazo se sitúan cerca de máximos de 19 años.
Los analistas sugieren, basándose en datos provisionales del Banco de Japón, que Japón podría haber gastado por sí solo aproximadamente 13,8 billones de yenes (87.000 millones de dólares) durante dos días para respaldar el yen.
«Japón parece haber comprometido más fondos en solo dos días de negociación que durante su anterior campaña de intervención récord [de 11,73 billones de yenes en abril y mayo], lo que pone de manifiesto la preocupación de las autoridades por la rápida depreciación del yen», dijo Masayuki Nakajima, analista de Mizuho.
Las intervenciones de Estados Unidos y Japón hicieron que el yen subiera con fuerza desde casi 164 yenes por dólar a principios de este mes, su nivel más bajo desde 1986, hasta aproximadamente 157 yenes. Desde entonces, se ha debilitado hasta los 158 yenes. Los operadores han advertido de que persiste la preocupación de que el Banco de Japón no esté actuando con la suficiente rapidez para contener el aumento de la inflación.
Aunque el Banco de Japón mantuvo los tipos de interés sin cambios en su reunión más reciente de julio, su gobernador, Kazuo Ueda, dijo: «Creemos que ahora hay una mayor necesidad que antes de prestar atención a los riesgos alcistas para la inflación».
Los operadores estiman en un 50 % la probabilidad de que el Banco de Japón aumente los tipos de interés en su próxima reunión, en septiembre.
Los movimientos en Japón se han producido junto con un fuerte aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo, ya que los operadores han estado valorando un mayor riesgo de que la Reserva Federal no eleve los tipos de interés desde los niveles actuales. Aunque la inflación en Estados Unidos se moderó en junio, sigue muy por encima del objetivo del 2 % de la Reserva Federal.
Olaf Storbeck. Información adicional de David Keohane en Tokio. Copyright The Financial Times Limited 2026, © 2026 The Financial Times Ltd. Todos los derechos reservados. No copie y pegue artículos del FT ni los redistribuya por correo electrónico o publique en la web.
Compartir esta nota
Sigue leyendo
{{#volanta}}{{volanta}}{{/volanta}}