Cumpliendo con las atribuciones contempladas en la Ley 183-02, la Junta Monetaria aprueba el programa monetario de cada año y trimestralmente conoce y fiscaliza su grado de ejecución (Art. 9, párrafo b), y en la revisión correspondiente al primer trimestre de este año se cumplieron todas las metas indicativas y lo más importante, la inflación,  estuvo muy por debajo de la meta inferior del programa monetario.

Desde el año 2012 el Banco Central opera su política monetaria bajo el esquema de metas de inflación y en este la principal variable operativa es la tasa de interés de política monetaria (TPM), mientras los agregados monetarios son variables indicativas, cuyas proyecciones son determinadas por el mismo programa monetario.

La base monetaria restringida (definida como los billetes y monedas emitidos mas los depósitos de encaje legal y saldos de compensación de las entidades financieras en BC) a marzo tenía una proyección de RD$161.6 miles de millones, 1.1% menor a marzo de 2013, fue efectivamente 3.0% menor.

La proyección del programa monetario era que a marzo las Reservas Internacionales Netas alcanzaran el monto de US$3,486 millones, sin embargo sumaron US$3,584.9 millones. A diciembre de 2013 las RIN cerraron con un monto de US$4,386.5 millones y hubo confusión en algunos economistas que atribuyeron el descenso de las reservas a una política del BC de sacrificarlas para evitar alzas en el tipo de cambio, cuando en realidad el descenso se debió a la utilización por parte del gobierno central de alrededor de US$400 millones  provenientes de financiamientos externos y también la venta, vía BanReservas, de divisas para la Refinería de Petróleo, las EDES y pagos de deuda externa.

Los valores en circulación del BC (certificados) fueron mayores en RD$18 mil millones a la proyección del programa monetario y se explica porque a muy corto plazo hay vencimientos de estos instrumentos por un  monto cercano a los RD$16 mil millones y de esa forma las autoridades del BC se adelantaron y así logran obtener una mejor holgura para esos vencimientos.

Un dato interesante, fiel reflejo del comportamiento positivo de la economía, es que la proyección del programa monetario apuntaba a marzo un crecimiento anualizado de los préstamos del sector financiero al sector privado de 12.7%, sin embargo el crecimiento fue de 14.3%,  mucho mayor al crecimiento nominal del producto.

Velar por la estabilidad de los precios es una de las funciones principales del Banco Central(Art 2, párrafo a , Ley Monetaria y Financiera)y la inflación anualizada al mes de marzo alcanzó 2.99%, valor que se encuentra por debajo de la meta inferior del programa monetario cuyo rango para este año es de 4.5% ±  1.0%, mientras la inflación acumulada enero-marzo fue de apenas 1.10%.

Otra variable, como el tipo de cambio(a marzo el promedio fue de 43.04×1), se encuentra perfectamente en la senda de la proyección del programa monetario que estima una depreciación promedio de 6.7% a lo largo de este 2014 y un tipo de cambio promedio de 44.40 (RD$/US$).

Aun cuando el programa monetario parte del supuesto macroeconómico de un crecimiento del producto de 4.5%, las cifras preliminares del IMAE (Índice Mensual de la Actividad Económica) en los dos primeros meses del año reflejo un crecimiento de 5% de acuerdo a las declaraciones ofrecidas por el Gobernador Valdez Albizu.

Con un panorama mundial de recuperación, precios estables del petróleo, aumento de los costos en China, especialmente salarios e incremento de nuestras exportaciones, están dadas las condiciones para un crecimiento del PIB cercano al potencial de la economía dominicana, mientras la inflación y otras variables económicas se mantendrán de acuerdo al programa monetario para este 2014.