REDACCIÓN.-El comportamiento de los inversionistas en relación con los denominados “activos alternativos” ponen de relieve que el oro muestra pérdida de interés de parte de los dueños del dinero y dispuestos a invertir, mientras que el vino, que ganó atractivo, podría comenzar a perderlo.

En una información publicada por Bloomberg, Nicholas Larkin explica que los precios del oro y el vino que se seguían los pasos entre sí durante la última década en medio de la demanda de activos alternativos, están divergiendo después que el oro en barras cayó en un mercado a la baja, ya que algunos inversionistas perdieron la fe en el metal como una reserva de valor.

Resalta que el índice de Fine Wine 100 Liv-ex (LIVX100) se triplicó en los últimos 10 años y el oro avanzó cuatro veces.

“El medidor de vino creció un 5.9% este año mientras el oro cayó en un 17%. Credit Suisse Group AG, dijo el 16 de mayo que el metal pudiera caer a US$1,100 la onza en un año, o un 21% menos que ahora. El Fondo de Inversión del vino, que maneja cerca de US$50 millones en activos, espera que el Liv-ex se eleve en otro 7.6% a finales de diciembre”, indica.

La demanda de oro, vino y otros activos alternativos ganó espacio en los últimos años cuando las acciones retrocedieron y los rendimientos de los bonos cayeron a mínimos históricos en la medida que los bancos centrales imprimieron dinero en una escala sin precedentes.

El oro que se retiene a través de productos cotizados en la bolsa (ETP) superó todas excepto dos de las reservas de los bancos centrales del mundo. Las tenencias cayeron un 18% ciento este año ya que las acciones se recuperaron gracias a la confianza creciente ne que el crecimiento económico se está fortaleciendo.

“Ambos (el oro y el vino) son activos físicos que tienen su propio valor intrínseco”, dijo Chris Smith, un gestor de inversiones de The Wine Investment Fund con sede en Londres, fundado en 2003, el mismo año que los ETP del oro. “El vino se vuelve atractivo cuando la gente está un poco insegura sobre el entorno económico. Ahora que los gobiernos están inyectando dinero en la economía en todo el mundo, eso debería, en teoría, conducir a una inflación en algún momento”, precisa.

El precio del oro

El oro cayó a US$1,387.20 en Londres desde principios de enero, después de apreciarse durante 12 años, el período más largo en por lo menos nueve décadas. Resbaló hasta un 31% de su récord septiembre 2011 hasta el 16 de abril, cuando se estableció un mínimo de dos años de US$1,321.95. El índicador Liv-ex, calculado mensualmente, cayó 29% en 2011 a una baja de 2 ½ años, en noviembre. Se apreció 276,17 en abril y puede llegar a cerca de 297 hacia finales de año, dijo Smith.

El rendimiento de ambos activos se compara con una caída del 2.6% desde principios de enero para el índice  Standard & Poor GSCI de 24 materias primas y un aumento de 10% en el Índice Mundial MSCI All-Country (MXWD) de títulos. Los bonos del Tesoro de EE.UU. perdieron 1.1% por ciento, según muestra un indicador de Bank of America Corp.

La medida del Liv-ex representa a 100 de los vinos finos más codiciados que tienen un fuerte mercado secundario, según la página web del Liv-ex, con sede en Londres. Dice que el comercio mundial del vino, 10% del cual se comercia a través de subastas, está valorado en cerca de US$4 mil millones al año. Un promedio de US$34,7 mil millones dólares de oro se negociaron todos los días a través del mercado de Londres en marzo, según el London Bullion Market Association (Asociación de Mercado de Oro en Barras).

Los ETP del oro

Los inversionistas poseen US$96 mil millones de oro con el respaldo físico de los ETP. Las tenencias alcanzaron 2,632.5 toneladas métricas el 20 de diciembre, y las ventas de 477,7 toneladas de este año ya superan a las adiciones en los dos años anteriores, según datos compilados por Bloomberg. El metal se negociará por debajo de US$1,000 en cinco años, dijo Ric Deverell, jefe de investigación de materias primas de Credit Suisse, el 16 de mayo.

"No todo el mundo ve más ganancias para el vino fino. Los precios del Burdeos hasta 10 años de añejamiento deberán retroceder", dijo el 22 de mayo Yannick Naud, gerente de fondos de Glendevon Rey Ltd., en una entrevista con Bloomberg Television. El Fine Wine 100 Index Liv-ex cayó casi un 15% en 2011 y 8.9% el año pasado, antes de recuperarse a comienzos de enero.

“Hubo una subida muy rápida y después una corrección”, dijo Smith, de The Wine Investment Fund. “Llegó un momento en que la gente pensaba que estaba demasiado alto, y si le gusta de esta manera, había algo parecido a una burbuja, y estalló. Ahora, la corrección, probablemente, ha sido exagerada".