REDACCIÓN.-El oro volvió a subir luego de varias semanas de bajas y terminó el viernes a US$1,474 la onza en Londres. Sin embargo, no todos confían en que el oro se mantendrá al alza y que atraiga a inversionistas como una apuesta segura.

En un trabajo especial de Debarati Roy, publicado este lunes en Bloomberg, se cita al multimillonario Warren Buffett, quien sostiene que el metal precioso no tiene “ningún atractivo”.

El reportaje explica que los fondos de cobertura aumentaron las apuestas por un repunte del oro, el mayor en tres semanas, ya que los bancos centrales no dieron señales de fin del estímulo económico, impulsando los precios al alza, cuando los analistas y los comerciantes se volvieron más a la baja en tres años.

Detalla que los fondos y otros grandes especuladores aumentaron sus posiciones largas netas en 19%, hasta 54,762 de futuros y opciones a partir del 30 de abril, según revelan datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos. “Las tenencias de los llamados contratos cortos retrocedieron 9,2%, el mayor retroceso desde el 19 de marzo. Apuestas alcistas netas de 18 materias primas de Estados Unidos en bolsa subieron 28%, a 550,182, el mayor aumento en siete semanas, liderado por las ganancias de la soya, el cacao y el petróleo crudo”, precisa.

Las ventas de monedas de oro por parte de la Casa de Moneda de EE.UU. subió en abril a su mayor nivel desde diciembre de 2009, mientras que Mint, del Reino Unido, dijo que está aumentando la producción después que la demanda se multiplicó más de tres veces

Señala que el inversionista multimillonario Warren Buffett dijo que el metal no tiene ningún atractivo, y una encuesta semanal de Bloomberg entre analistas y operadores resultó la más a la baja desde febrero de 2010.

“El oro se disparó un 4,9% en las últimas dos semanas, después de entrar en un mercado a la baja el 12 de abril. La Reserva Federal (Fed) insinuó la posibilidad de aumentar su compra de bonos mensual el 1 de mayo y el Banco Central Europeo recortó los costos de los préstamos a un mínimo histórico el día siguiente”, indica.

“Es razonable decir que la degradación de la moneda y las medidas de flexibilización apoyarán el oro”, dijo Alan Gayle, un estratega principal de RidgeWorth Capital Management, que supervisa unos US$48 mil millones de activos.

“Los alcistas (bulls) tienen todavía mucho que demostrar. Hay mucho escepticismo alrededor del oro. Tenemos que observar si es que los precios han encontrado un piso a corto plazo”, argumenta.

Repunte del oro

Los futuros subieron 0,7%, a 1,464.20 dólares la onza en el Comex la semana pasada. Los precios repuntaron un 11% desde que alcanzó un mínimo de dos años el 16 de abril. El índice Standard & Poor´s GSCI Spot de 24 materias primas subió 1,4% la semana pasada, y el MSCI All-Country World de acciones ganó un 1,7%. El dólar cayó un 0,5% contra una canasta de seis monedas importantes, y un indicador de Bank of America Corp. muestra qie los bonos del Tesoro cayeron un 0,4%. El oro estuvo más alto 0,7%, a US$1,474 dólares en Londres el viernes.

La Fed dijo al final de una reunión de dos días en Washington la semana pasada que está “preparada para aumentar o reducir el ritmo de sus compras” de US$85 mil millones de deuda a un mes. El oro remontó un 66% desde finales de 2008, mientras la Fed contó con la compañía de los bancos centrales de Europa y Japón en la impresión de cantidades sin precedentes de dinero, casi el doble de la deuda soberana de más de US$23 billones de dólares, revela un índice de Bank of América.

La fe de los inversionistas

El flujo de efectivo estimuló a los inversionistas, incluyendo el multimillonario John Paulson para mantener el metal como una cobertura contra la inflación. El oro sigue siendo la mejor reserva de valor en una economía incierta, dijo Elliott Management Corp. a sus clientes, incluso cuando la empresa de fondos de inversión de US$21,8 mil millones, fundada por Paul Singer, perdió dinero de su posición este año. Threadneedle Investments, un fondo con sede en Londres, con US$131 mil millones en activos, sigue siendo alcista en el oro, mientras que los bancos centrales continúan la impresión de dinero para debilitar sus monedas y reactivar el crecimiento.

La fe de algunos de los inversionistas en el metal ha disminuido puesto que la inflación no se acelera, aun cuando los bancos centrales añaden liquidez. Las tenencias globales del metal a través de fondos negociados en bolsa cayeron al nivel más bajo desde octubre de 2011, después de tocar un máximo histórico en diciembre. Buffett, la tercera persona más rica en el Índice de Multimillonarios Bloomberg, dijo el año pasado en su carta anual a los accionistas que los inversores deben evitar el oro.

“Si se llegara a US$800 (en el precio del oro), yo no compraría”, dijo Buffett, el presidente y director ejecutivo de Berkshire Hathaway Inc., a la prensa en Omaha, Nebraska, el 2 de mayo. “Simplemente se queda ahí, y espero porque alguien pague más por él"

Flujos de oro

Los administradores de dinero retiraron US$1.67 mil millones en fondos de materias primas la semana que terminó el 1 de mayo, dijo Cameron Brandt, director de investigación de EPFR Global, con sede en Cambridge, Massachusetts, que rastrea los flujos de dinero. Las salidas de oro y metales preciosos fueron de US$1,790 millones, dijo.

Los precios del oro tuvieron la mayor caída en dos días en más de tres décadas el mes pasado, y la mayoría de los 38 analistas encuestados por Bloomberg dijeron que la racha ganadora de 12 años del metal ya terminó. Mientras que las tenencias a corto de los fondos de cobertura se redujeron en la semana del 30 de abril, todavía son más del triple de la media desde 2006, cuando comenzaron a recopilar datos. Goldman Sachs Group Inc. dijo el 23 de abril que el metal precioso puede deslizarse hasta US$1,390 en 12 meses, y Deutsche Bank AG prevé una caída hasta un mínimo de US$1,050.

"No hay preocupaciones inflacionarias, y el oro está respondiendo a la presión deflacionaria mundial", dijo Jim Russell, estratega principal de acciones en Cincinnati en el Bank Wealth Management de EE.UU., que supervisa unos US$110 mil millones en activos. “No hay catalizadores para que el oro suba este momento."

Las ventas de Mint

Los descensos del último mes atrajeron compradores al por menor. Las ventas de monedas de oro por parte de la Casa de Moneda de EE.UU. subió en abril a su mayor nivel desde diciembre de 2009, mientras que Mint, del Reino Unido, dijo que está aumentando la producción después que la demanda se multiplicó más de tres veces. Perth, de Australia, se quedó abierto el fin de semana para cumplir con las órdenes que llegaron a un máximo de cinco años. Flujos hacia la India, el mayor consumidor, subieron a por lo menos cinco veces el promedio de los últimos 12 meses, dijo UBS AG el 3 de mayo.

Los bancos centrales siguen sumando oro a las reservas que están ahora en un máximo de ocho años, según datos del Fondo Monetario Internacional. Los bancos compraron 534,6 toneladas métricas el año pasado, la mayor cantidad desde 1964, de acuerdo con el World Gold Council, con sede en Londres. Están en camino de superar esa cifra este año, dijo Jason Toussaint, director general de inversiones en el WGC, el 30 de abril.

Los inversionistas aumentaron sus apuestas por una corrida del petróleo crudo hasta un 6,3% a 193.962 contratos, el primer aumento en tres semanas, según datos de la CFTC. Los fondos aumentaron las tenencias de platino en un 17%, a 22,355, la mayor alza desde enero. El paladio y plata apuestas también aumentaron.

Apuestas por productos agrícolas

Una medición de las posiciones especulativas de once productos agrícolas aumentó 86%, a 197,692 contratos. Los fondos redujeron sus apuestas por una disminución en el trigo a una posición neta corta de 5,779 contratos, de 20,870 la semana anterior. Las tenencias alcistas del maíz se multiplicaron más del triple a 45,497.

La producción de trigo en Kansas, el mayor productor de EE.UU. de variedades de invierno, caerá 18% en 2013 a 313.1 millones de bushels, después de que la sequía del año pasado fue seguida por oleadas invernales en abril, según arrojan encuestas realizadas en una gira anual de tres días sobre la cosecha.

“Las condiciones climáticas podrían empujar los precios del trigo más arriba, y podría superar a otros productos básicos agrícolas”, dijo Nic Johnson, quien ayuda a administrar US$30 mil millones de activos de los productos básicos en Pacific Investment Management Co. en Newport Beach, California. “Para el oro no es una dirección en un solo sentido. Mientras que muchos han cambiado de opinión y se fueron a la baja, nos atenemos al hecho de que los precios del oro probablemente subirán”.